一、刊行东说念主基本情况小色尼姑庵

杭州市拱墅区国有投资集团有限公司（以下简称“杭州拱墅”）前身为2008年6月10日由杭州市下城区国有投资控股有限公司出资组建的一东说念主有限包袱公司（内资法东说念主独资），前身名为杭州下城区创业投资有限公司。历经行政区画挽救和股权划转后，现控股股东为杭州市拱墅区国有成本控股集团有限公司，实控东说念主为杭州市拱墅区财政局。

经过计谋转型，当今杭州拱墅主要从事医疗、房屋租借、物业责罚以及基金投资等业务。上海新世纪资信评估投资做事有限公司给以杭州拱墅主体AA+评级，WIND将杭州拱墅分类为非城投企业。

扬弃2023年6月末，杭州拱墅统一范围内子公司共81家，其中一级子公司共7家，迫切子公司为上海润达医疗科技股份有限公司（简称润达医疗，A股代码603108，市值112.57亿），杭州拱墅抓股20.02%，是第一大股东，现实限定上市公司并纳入统一范围。

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二、刊行东说念主统一上市公司的配景和转型之路

2019岁首，杭州市拱墅区制定了“十大产业平台为主、打造当代产业集群”的计谋。杭州拱墅为已毕转型破局、已毕平台企业的可抓续发展，诞生了打造一流竞争类国有产业投资平台的发展研究、以阛阓化想维增强集团活力的发展想路，诞生了“投资+实业+生态链”为景况的计谋筹画。在区政府围绕医疗健康产业打造区域经济新增长点的大配景下，诞生了收购优质医疗行业上市公司限定权，并合计此为产业转型标的。

2019年之前，杭州拱墅营业收入组成主要为贸易、房租和基金责罚费、资金占用费收入，贸易业务收入占比85.53%，贸易业务毛利率较低且收入波动很大。

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2019年8月，杭州拱墅与润达医疗原股东签署《股份转让契约》，契约商定，联系股东以12.95元/股的价钱向杭州拱墅转让其抓有的统统116，000，000股的润达医疗股份。收购完成后，杭州拱墅统统抓有润达医疗股份占其总股本的20.02%，加上表决权委用，统统抓有27%的公司股东大会表决权。由于杭州拱墅抓股比例在一齐股东中占比最高，联系于其他股东抓有的表决权份额最大且润达医疗其他股东抓有表决权较为分布，且杭州拱墅不错对润达医疗董事会决议和责罚层的任免等产生紧要影响，因此，杭州拱墅对润达医疗推论股权相对限定。

2019年开动，润达医疗纳入统一范围，杭州拱墅新增医疗收入。

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随后，杭州拱墅自2021年起完全退出贸易类业务，医疗收入成为第一大收入开始。扬弃当今，医疗收入占各敷陈期收入的比例高出95%。2022年度杭州拱墅已毕营业收入108.07亿元，其中医疗业务收入占比达97.04%，毛利率25.46%，盈利智力较好且褂讪。

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三、杭州拱墅新增科创债券抓续助力转型

2024年1月12日，杭州拱墅到手在上交所刊行“杭州市拱墅区国有投资集团有限公司2024年面向专科投资者非公开刊行科技鼎新公司债券（第一期）”（简称“24拱投K1”）。该期债券的刊行金额为5亿元，期限为3+2年，刊行利率为2.99%，全场认购倍数为4.52倍，3.5亿元拟用于科技鼎新界限的股权投资和基金出资，1.5亿元用于偿还到期债务。

本期债券召募资金1.30亿元拟置换前期用于科技鼎新公司的股权投资，具体如下：

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本期债券召募资金不高出2.20亿元拟用于置换前期用于科技鼎新界限的基金出资或新增出资，具体如下：

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本期债券募投界限属于科技鼎新界限，稳当“中华东说念主民共和国国民经济和社会发展第十四个五年筹画和2035年长进研究摘录”中说起的鼎新驱动发展标的和科技鼎新发展条目。

杭州拱墅属于科创升级类企业，在投资方面，反应区委区政府计谋筹画，聚焦生物医药和数字经济两约略点投资标的，竖立了熟识高效的投资有筹算机制，与国内多家优秀投资机构互助成立产业基金并主动参与股权投资；在产业方面，依托润达医疗等优质企业，以生态链的理念建强投资链，抓续股东“产业+成本+园区”的运作景况，到手打造“凤栖谷”人命健康产业系列园区，坚抓以投资带领扶直产业、汇注产业、赋能产业、升级产业。

参照《上海证券走动所公司债券刊行上市审核规则适用指引第2号——专项品种公司债券》，杭州拱墅完全稳当刊行科创债的条目。也给其他城投企业转型升级作念出了科创界限的规范。

四、产业化转型的迫切启示

连年来，各地政府股东城投公司进行产业化转型还是成为重中之重，剥离城投公司政府融资职能，推动城投公司滚动为自主筹备、自主融资、风光盈亏的阛阓化主体已成为全阛阓共鸣。

通过分析城投公司到手产业转型的多少案例，回来出转型的三正阶梯：

第一、改选或新开国有成本投资或运营公司，吸纳统一优质国有产业公司（如上市公司）；

第二、转型为城市概述运营商，以城市基础规范开导为基础，开展城市做事、城市开发、城市运营等业务；

第三、统一或开展筹备性产业，转型为产业类国有企业，如建筑工程、买卖贸易、金融、房地产、文旅开发等业务。

杭州拱墅属于上述第一类转型旅途，与此访佛的到手案例还有新乡国有成本运营集团有限公司统一新乡化纤股份有限公司（000949.SZ）、山东鲁中投资有限包袱公司统一山东药玻（600529.SH）等。

杭州拱墅通过依托政策、空间等资源上风，促进优质技俩落地，推崇产业基金带领功能；同期依托产业投资，转型拓展各样鼎新投资策略和多元化投资器具。举例，通过旗下产业私募基金责罚有限公司、原能源财富责罚有限公司（两大全资基金责罚公司）以及凤皇谷医疗创业投资有限公司、利城辰星创业投资有限公司（两大夹杂制基金责罚公司），深度并轨阛阓化投资，强化自主投资智力。

同期，在周转作念强原有城投业务方面，杭州拱墅亦有独到之处。其期骗原城投平台的特有上风，通过整合稀薄分布的楼宇空间资源，围绕要点产业系统布局；通过整合实业资源，买通了从空间开发到空间开导再到招商运营的全过程，完成了从“空间开导运营商”到“产业扶直运营商”的身份转型，已毕了传统城投业务与产业扶直的有机交融。当今杭州拱墅已到手打造了“凤栖谷”人命健康产业系列园区和“元洲”数字经济系列园区等主题空间，并到手引进了阿斯利康、浙江省医疗健康集团、厚无生物等行业龙头企业。

五、回来

杭州拱墅短长常典型的城投公司到手产业类转型的案例，其到手刊行科创债收获于以下几个方面：第一，刊行东说念主收购上市公司股权，具有优质且褂讪的收入开始；第二，刊行东说念主本身开展基金投资、股权投资业务，坚韧科创标的，依托区域上风，业务良性运转；第三，刊行东说念主将传统城投财富业务与科创产业扶直进行有机联动，灵验周转城投财富，已毕了集合效应，进一步助力科创主业发展。

从收购上市公司股权到成为具有区域完全上风的产业扶直运营商，杭州拱墅约莫走过了5年的路程。由此可见，城投转型不是一蹴而就的过程，需要区域政策引路、主体积极手脚、金融鼎新赋能领路配合，三者统筹兼顾。

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